La tormenta perfecta del oro... aún podría mejorar
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ES
Published
Oct 16, 2025
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Captions (1)
Oro y plata están volando, superando
récords históricos mantenidos durante
décadas. Para que te hagas una idea de
lo radical de su subida, en 3,700 días,
entre diciembre de 2013 y febrero de
2024, el oro creció un 67%.
Mientras que en menos de 2 meses ha
subido ya más de un 100%. Hayato
Sigematsu de Nihon Material, una
distribuidora de metales preciosos en
Japón. Obviamente cuenta como tan solo
una hora después de abrir las puertas de
su establecimiento tuvieron que negar la
entrada a nuevos clientes porque no
podían vender más. El mercado del oro se
ha convertido en una especie de Black
Friday diario. Como cuenta el Financial
Times, Kenji Onuki salió de la tienda
con su lingote sintiéndose un auténtico
vencedor y seguro más rico
instantáneamente. Pero con la plata
ocurre lo mismo. Como cuenta Dorocií,
nuestra reportera retro para estos
temas. La plata no está tan alta desde
que eligió ese peinado en enero de 1980.
El analista estrella de Bank of America,
Michael Harnet, publica que aunque la
historia no es buena guía para el
futuro, esta nos dice que el oro subió
un 300% en 43 meses en sus últimos
mercados alcistas. de repetir llegaría a
los $6,000 para la primavera del año que
viene. Detrás de este movimiento
desmedido que seguro ha infartado a más
que un octogenario amante del oro,
encontramos lo que se podría calificar
de efecto Fujihuara. En 1921, un
meteorólogo japonés llamado Sakhei
Fujiwara describió lo que puede ocurrir
cuando dos ciclones tropicales se
aproximan a menos de 100 km de
distancia. Superada esa barrera, ambos
comienzan a rotar mutuamente alrededor
de un punto medio, como si fuesen
bailarines de salón, y finalmente se
fusionan en una tormenta mayor o se
repelen alterando sus trayectorias
originales. Es un término este del
Fujiuara que se usa metafóricamente en
las finanzas para describir como dos
fuerzas de mercado muy potentes empiezan
a interactuar entre sí de forma lineal.
Y precisamente una gráfica que muestra
el destino del oro exportado por Suiza
en los últimos años ofrece una
interesante observación y es que nunca
coinciden los momentos en los que China
y Estados Unidos compran oro. O lo hace
uno o lo hace el otro. Esto apuntaría a
que el movimiento reciente en el oro
podría ser la resolución de un efecto
Fujiwuara en el que en lugar de
repelerse, como venían haciendo hasta
ahora, los dos ciclones, que son China y
Estados Unidos, podrían estar comprando
oro a la vez, resultando en una
supertormenta alcista de proporciones
bíblicas, ¿o no? Esto es lo que tenemos
que ver. Así que dale like si tú también
crees que Doroy vendió sus pendientes y
presentó su jubilación nada más salir
del plato y veamos esto.
La subida reciente del oro ha sido tan
marcadas que el indicador RSI de fuerza
relativa ha marcado un récord nunca
alcanzado desde que se tienen datos. Ni
siquiera cuando Estados Unidos abandonó
Breton Woods, la fiebre fue así devoraz.
Detrás de este interés, dos fuerzas
igual de fuertes que podrían estar
empujando el metal al unísono. Como
mostraba el gráfico de las exportaciones
de oro desde Suiza, la historia enseña
que nunca ambas potencias, Estados
Unidos y China, compran al mismo tiempo.
Si aceptamos el papel de Suiza como
refinador y distribuidor de oro global,
algo que admite francamente poca
discusión, llegamos a la conclusión de
que la información de a quién exporta
oro el país el bético sirve como una
especie de proxy de quien está comprando
el metal con más fuerza en cada momento.
Así lo que sugiere que ambas potencias
alternen su interés por el oro es una
descorrelación estructural. Indica que
en el sistema conviven dos esferas
monetarias con ciclos de liquidez tan
desincronizados como Mbappé y Vinicius.
Cuando Estados Unidos compra, el oro
refleja miedo financiero occidental y
cuando es China quien domina indica
desconfianza en el dólar y en general en
el sistema monetario global. El contexto
actual muestra que esta alternancia
entre cuando compra uno y cuando compra
el otro podría haberse acabado, al menos
temporalmente, y que ambas potencias
estarían comprando a la vez, resultando
en el alzavertical del oro. 26,000
millones de dólares entraron en los ETFs
respaldados por oro durante el tercer
trimestre. Como dice el Financial Times,
una comunidad de inversores que durante
mucho tiempo había sido escéptica
respecto a este activo sin rendimiento.
Supongo los amigos de Warren Buffett se
ha visto arrastrada por lo que algunos
han llamado FOMO dorado. Occidente, por
tanto, y en particular los
estadounidenses se están guiando por
este fomo dorado y comprando oro. Los
ETFs registraron 2,000 millones de
dólares en flujos netos positivos la
semana pasada. la séptima semana
consecutiva de entradas positivas para
alcanzar así los 68,000 millones en lo
que va de año. Y a esta demanda, a esta
entrada de capital por parte del titán
occidental se habría sumado la del
dragón oriental, una demanda debida al
renacer de la inestabilidad geopolítica
y el riesgo de ruptura monetaria.
The trade war between China and the
United States appears to have reignited.
Just a couple of days ago, US President
Donald Trump threaten to impose 100%
tarifs on all Chinese imports and this
came shortly after Beijing expanded
their curbs on rare Earths. Como
animosamente explica nuestro compañero
Sultán, el conflicto comercial que
parecía haberse extinguido tras las
aparentemente pacíficas reuniones
celebradas entre ambos países en Ginebra
y Madrid, este conflicto ha revivido y
lo ha hecho con fuerza. Scotty tomó la
palabra en el Financial Times para
denunciar, cito, que China pretende
hundirse y llevarse al mundo por
delante. Unas declaraciones bastante
fuertes por parte de Scotty que no le
debieron parecer suficientes, pues
continuó expresando que quizás hay algún
modelo de negocio leninista que explique
que dañar a tus clientes es buena
táctica, aunque lo dudo. China está en
medio de una depresión, dice Scotty, y
están tratando de exportar al máximo
para salir de ella. En ese contexto,
controlar las tierras raras, que es lo
que ha anunciado China, no les ayuda. En
ese mismo artículo explican también que
el negociador chino, el señor Lichingan,
no te rías, ya hemos hablado de él
antes, se mostró especialmente agresivo
en esas reuniones pasadas y amenazó con
que Estados Unidos se enfrentaría a un
infierno si no se plegaba a las demandas
del gobierno chino. Cuidado ahí con
Lichingan. Algunos analistas estiman que
de esto, de todo esto, la mitad sería
teatro y la otra mitad cuento. Y por
tanto, que no llegará la sangre al río.
Sin embargo, sea verdad o no, lo cierto
es que el recrudecimiento de la guerra
comercial entre las dos principales
potencias precedió la subida definitiva
del oro que rompió con fuerza el nivel
de los $,000, reforzando la idea de que
estamos presenciando un efecto como el
descrito por nuestro amigo Fujiuara. Dos
grandes fuerzas que llevan rondándose
meses han colisionado y en lugar de
repelerse esta vez se habrían unido en
su apetito por el oro. China lo atesora
debido a la incertidumbre monetaria
alrededor del dólar y Estados Unidos lo
hace por miedo a que una escalada de la
guerra comercial provoque una crisis
financiera en sus mercados. Podríamos
estar presenciando la tormenta perfecta.
Sin embargo, otro interesante gráfico
apunta a que aún podría ser más
perfecta. Antes de verlo, déjame que te
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échale un vistazo a Everiner, usa elace
que está más abajo y vayamos a lo
ocurrido con el oro, porque lo ocurrido
con el oro este año no solo es
sorprendente en términos de lo mucho que
se ha revalorizado, sino también por
haberlo hecho eh sin compañía, a su
bola. Como muestra un análisis del Bank
of America, los años en los que el oro
se aprecia tienden a coincidir con
periodos en los que el petróleo también
lo hace. Sin embargo, este año el oro ha
subido mucho, mientras que el petróleo
ha bajado. Salvando el año 2020, cuando
el petróleo llegó a cero durante la
pandemia, el momento actual no tiene
precedentes con el oro cotizando al
equivalente de 60 barriles de petróleo.
Los años en los que se ha producido este
fenómeno de oro arriba y petróleo abajo
presentan, para nuestra suerte unas
características muy marcadas. Algunos de
estos periodos fueron 1987,
1998, 2009 y 2020. Si tienes algo de
memoria o interés por la historia
financiera o estás suscrito a este
canal, te sonarán estos años por ser
momentos de graves crisis financieras,
periodos en los que la bolsa cayó con
fuerza a resultas de quiebras bancarias,
quiebras de países enteros, como vimos
en 1998, o cierres de mercados globales,
como vivimos hace no tanto. En estos
momentos el oro subió como refugio
frente a una crisis financiera, mientras
que la misma crisis financiera lastró el
valor del petróleo, haciendo que la
diferencia entre uno y otro se
agrandase. Volviendo al presente, a este
año 2025, encontramos que este año no
presenta las mismas características que
describen aquellos mercados. No ha
habido ninguna crisis financiera, sin
embargo, el oro se ha multiplicado en
términos de barriles de petróleo. Por
tanto, la demanda desde Occidente, esos
flujos crecientes en los ETFs que
estamos viviendo, responden a otras
razones, no a la búsqueda de refugio por
caídas en el resto de los activos de
riesgo. Y esto invita a pensar que la
mítica tormenta perfecta, el Fujiuara
effect, aún podría ser más perfecto si a
la crisis geopolítica que hemos tratado
antes entre China y Estados Unidos y al
interés especulativo por el oro, se le
suma además una crisis financiera,
quizás una como la que Jamie Diamond, el
CEO de JP Morgan, avanzó recientemente.
Jaimito avisaba el 14 de octubre de que
analizando riesgos, que es a lo que se
dedican así dentro de su cartera,
encontraron una cucaracha, es decir, un
riesgo mayor del admisible, y dijo, sin
ánimo, claro, de alarmar a nadie, que
cuando encuentras una de estas
cucarachas, seguramente haya otras. un
aviso de que algo se puede estar
cociendo en una de las áreas más opacas
de los mercados financieros, el crédito
privado. Específicamente en el último
mes, las BDCs, las empresas de
desarrollo empresarial, a menudo
consideradas un proxy, del mercado de
crédito privado, están cayendo con
fuerza, mientras que, como sabemos, el
mercado general sigue su subida. Nunca
una señal que ofrezca demasiada
tranquilidad y menos aún si lo ponemos
esto en relación con el comentario de
Jaime. Ahí ahí sí tendríamos un
Fujihuara como Dios manda con su crisis
financiera derivada de lo que puede
pasar en el opaco mercado del crédito
privado sumada a una desdolarización por
el lado chino. En este caso sí que
veríamos la demanda de oro de las dos
principales potencias unida.
El famoso Goldback Peter Shiff decía en
un tweet reciente que un post de Trump
no será suficiente para frenar la
próxima y definitiva caída de Bitcoin al
abismo. En su opinión, oro y Bitcoin son
activos que, aunque puedan presentar
características similares, responden a
distintos factores. Su visión contrasta
así con la de bitcoiners de alto copete
como Preston Peace o Lin Alden, que se
han referido en el pasado a que Bitcoin
y oro forman su propio Fujihuara Effect,
dos ciclones girando hasta fusionarse en
una narrativa antidinero fiat. Y he de
decir quizás, sorprendentemente para
algunos que en vista de las
particularidades de este mercado alcista
del oro descritas aquí anteriormente,
parece que Peter Shiff tendría razón y a
día de hoy, al menos, lo que sirve, lo
que está sirviendo para empujar el oro a
esos récords no está ayudando igualmente
a Bitcoin. Ahora sí, irónicamente, si se
suma una crisis financiera a las crisis
que se están viviendo ya, Bitcoin sería
seguramente el más beneficiado. Pues la
receta contra ese mal, la receta contra
las crisis financieras es, como sabemos
todos, imprimir más dólares. Y antes de
cerrar el mañanero de hoy, déjame
recordarte un par de cosas. La primera
cosa, hay una newsletter. Aquí en años
se tratan cosas como las que se comentan
aquí, pero usando el beneficio de la
palabra escrita. Y en la próxima
hablaremos de algo que justo tiene mucho
que ver con la palabra escrita y con
dónde se comparte esa palabra escrita,
qué comunidades se crean. Hablaré de lo
que hablaré. Así que suscríbete si
quieres verlo y si quieres leerlo, mejor
dicho, verlo solo. No es no es un
cuadro. Y también podrás leerte todas
las anteriores. Hay más de 80 ya, o sea,
que hay un montón y yo diría que más de
la mitad son son gratis, o sea, que todo
bien. Como también es gratis meterte en
la página web de beatbox y eso sí, no es
gratis comprarte luego una Bitbox, pero
si no te compras una beatbox, ¿a dónde
piensas mandar esos SATS que te vendrían
de la minería de Bitcoin? Y es que si tú
quieres autocustodiar tu Bitcoin, te
recomendaría desde ya que te comprases
una o varias beatboxes, ya que este
dispositivo es el más sencillo, el más
cómodo de usar en mi opinión y sobre
todo voy a subrayar la parte de
sencillo, ya que tiene una aplicación
con la que puedes operar todo lo que
quieras con tu Bitcoin de forma bastante
fácil y esto para mí es importante,
teniendo en cuenta que soy un poco
parguelas en el ámbito técnico y usa el
código UPSB para tener mejores
condiciones a la hora de comprarte estas
beatboxes. o demás pijadas de seguridad
que venden en la página web esa que te
he dicho que puedes visitar de beatbox.
Y cerremos del todo el vídeo de hoy
recordando el nacimiento en tal día como
hoy de no otro que el autor tristemente
fallecido de forma repentina y cuando
era joven, Ócar Wild. Ócar Wild,
conocido por sus varias obras teatrales
y también por la novela de El retrato de
Dorian Grey, que tengo por ahí en algún
sitio, pero que me viene al caso porque,
como sabes, en esta historia el retrato
ese ese se pone feo, mientras que el
señor Dorian se mantiene bien. Todo lo
malo que hace Dorian, pues le le va al
retrato, pero se mantiene chache
piruleta. Bueno, pues en este sentido se
parece un poco a lo que ocurre con el
oro y la economía real. Todo lo malo que
ocurre en en la economía real al oro no
le afecta al revés. El oro está muy muy
fuerte, muy muy sólido, mientras que la
economía real se va deteriorando todo lo
malo que pasa. Se va allí, pero se queda
el oro con esa cara de bendito que tiene
estos días. Yeah.